A股回调或恰是配置良机——10月16日盘后播报

今日A股高开低走，尾盘翻红。板块层面，地产、军工、黄金股等板块涨幅居前，影视、医疗、游戏等板块相对弱势。截至收盘，上证指数报3716.28点，上涨0.24%，深证成指下跌0.12%，创业板指下跌0.39%。个股层面，约3300家上涨，2100余家下跌。成交方面，沪深两市成交额约1.57万亿，较昨日继续缩量。 本周市场整体呈现震荡下跌走势，多个关键点位相继失守。周一指数震荡走低，上周五的触底反弹行情并未延续。周二，上证大幅低开下探后被捞回，阶段性支撑成立，临近午盘场外资金进场，指数收微红。周三，资金承接并不理想，随下午外围市场调整，筹码出现松动，沪指再次走低。进入周四，美日韩科技股的杀跌导致场内资金风声鹤唳，3700点失守，但多支场内ETF放量，当日收探底长下影十字星。今日，隔夜美股略有反弹，A股早盘跟随后受阻于3750一线，整体情绪仍偏脆弱。 短期来看，周四的杀跌是本轮调整以来首次出现模型视角下的恐慌性折价，而今日的情绪修复或标志着最恐慌的时候已经过去，市场有望逐渐进入从“超跌”到“企稳”过渡的新阶段。一方面，机会都是跌出来的，经过近一个月的杀跌，A股估值已经偏低，但周四下行斜率陡增的同时，前期相对抗跌品种亦遭到抛售，进一步印证了市场情绪的脆弱和恐慌。另一方面，随着多个技术指标进入超跌区间，前期观察犹豫的场外资金已逐渐活跃，部分宽基的放量、结构性反弹的出现和筹码断层的回补正是市场情绪尝试自主修复的例证。 长期来看，我们对A股的中长期信心没有变化，回调或恰是配置良机。从技术面的角度，上证周线、日线和小时级别各周期C浪出现共振，诚然短期持股体验较差，但一旦企稳，反弹空间值得期待。从基本面的角度，能源通胀问题对受困于价格负反馈螺旋的中国经济而言较为中性，叠加国内上市公司盈利维持修复态势，A股的基本面支撑仍在。从资金面的角度，中美货币政策周期存在错位，国内经济仍处于弱修复阶段，货币政策不具备跟随收紧的基础，预计A股流动性环境不会因美联储加息而出现系统性收紧。 落到投资层面，风偏收缩周期下，“看长做短、逢低布局”是近期较为适宜的操作节奏。从交易的角度，上证受困于五日线压制，今日反弹甚至未能触及，资金的分歧仍然存在，因此，建议关注中长期行业景气度仍然存在，但短线跌速过快的板块，其中，通信ETF（515880）位列榜首。从配置的角度，A股半年报已显示盈利修复态势，节后三季报将陆续披露，市场将从“估值驱动”逐步转向“盈利驱动”，业绩超预期的标的将获得超额收益，投资者或可逢低布局。 港美股方面，本周均呈现震荡下行的格局，港股由于其估值优势略有抗跌。通胀方面，美国CPI数据因能源价格反弹、服务粘性等因素再度超预期，年内第二次加息的概率大幅上升，甚至不排除加息节奏加快的可能，届时权益资产或将进一步承压。地缘政治方面，美国中期选举临近，美伊以局势的复杂性和不确定性仍在上升，历史经验表明，地缘政治风险往往会在风险偏好脆弱时被放大，不排除相关资产价格波动阶段性加剧的可能。 （风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资） 特别